“茅五洋”格局定型其他酒企跻身三甲无望

伴随着贵州茅台，五粮液，洋河股份相继披露2018年上半年业绩，毛阳格局也宣告完全形成并完全稳定，其他酒企如山西汾酒，泸州老窖，顾靖贡酒等试图成为三大葡萄酒行业我的梦想彻底破灭了。

日前，洋河股份发布2018年半年报，实现营业收入约145.43亿元，同比增长26.12%，

归属于上市公司股东的净利润约为50.05亿元，较去年同期的39.08亿元增长28.06%。

从数据上看，洋河股份营收和净利润延续了2018年一季度的稳定增长态势，营收和净利润等多项核心指标达到白酒行业低谷以来的历史最高水平。

最近几年来，白酒行业在激烈的竞争中呈上升趋势高端和次高端品牌发展优势明显，行业集中度进一步提高，高端化趋势继续凸显

根据已披露的白酒行业定期报告，洋河股份营业收入和利润规模均位列白酒行业第三，部分财务指标表现优于二哥五粮液。

对此，洋河股份表示，2018年营销和净利润稳步增长主要得益于以下几个方面:

一是努力创新营销项目，促进营销业绩稳定增长，

二是开展技术研发项目，促进原酒品质持续提升，

三是发展智能制造工程，推动物流服务不断升级，

第四，努力管理创新项目，促进基础管理的持续改进，

五是着力塑造文化，推动企业形象稳步提升。

归根结底，白酒产品是拉动洋河股份增长的主要引擎。

公开资料显示，洋河股份是国内大型白酒生产企业，也是白酒行业唯一拥有洋河和双沟两个中国名酒，两个中华老字号，六个中国驰名商标。

洋河主导产品梦之蓝，洋河蓝色经典，双沟珍宝坊，洋河大曲，双沟大曲等在国内享有较高的品牌知名度和美誉度。

数据显示，2018年上半年，洋河股份白酒收入约139.38亿元，占总收入的95.84%，同比增长24.92%，

白酒毛利率约为73.61%，比去年同期增长12.84%。

从目前白酒的行业格局来看，高端白酒集中度最高，其次是高端伴随着行业的重新洗牌，第二高端白酒的集中度将进一步提升

根据此次披露的半年报数据，2018年上半年，洋河股份利润增速高于营收，意味着洋河股份的产品结构正在逐步向高端转移，高利润产品的销售占比越来越大。

作为洋河高端白酒的代表，洋河梦之蓝2017年收入约45亿元，占市场份额的13%同时也呈现出50%以上增速的快速增长势头

2018年，梦之蓝继续是洋河股份的主力销售占比进一步提升在白酒市场消费升级和高端化趋势的背景下，其业绩也持续健康增长，带动了白酒产品的整体业绩增长

根据消息显示，梦之蓝今年的销售目标是在2017年45亿销售额的基础上实现双倍，冲击单品亿俱乐部。

一旦实现，梦之蓝也将成为继茅台，乌普之后的又一个百亿高端白酒单品。

2018年上半年，洋河推出全新海地系列，新版本提升了产品的质量和品味。

已重装的海天产品显示为越陈年的酒，越柔和，的口号，产品开发和升级的基础上，老版本的优势，增加了更多的陈年葡萄酒，香气，口感，回味等质量优化。

在消费升级的大环境下，100—300元成为主流价位段，无论是朋友聚会还是小型家宴。

该价格段介于上海蓝和天蓝之间，行业超级单品口碑好，就是在同价位产品中，无论是口碑还是销量都是最好的。

伴随着产品迭代，洋河推出了终端提价回购的配套政策。

从最近洋河中秋促销来看，洋河推出的中秋销售名额当天就被抢光30%以上，首日业绩同比增长200%以上。

从结果来看，洋河终端供应价格的调整也取得了阶段性的成功渠道商的利润有所提高，信心明显增强量价齐升也意味着厂商业绩和利润的提升，可以直接促成三季报的持续增长

即便如此，业内人士对《粮食财经》特约，独家撰稿人王表示，伴随着品牌力的不断增强，洋河的产品线涨价幅度与同级别其他品牌产品仍有一定差距，未来仍有涨价空间。

洋河在专注高端白酒发展，持续打造高端单品竞争力组合的同时，在营销推广上也不遗余力。

最近几年来，洋河股份在文化塑造，营销创新等方面不断发力，推动企业形象稳步提升，如积极创新品牌传播方式，冠名央视《经典唱法》，推出蓝梦middot给我最尊敬的人活动等，推动了梦之蓝等高端品牌形象的升级

推进洋河梦之蓝的全国化进程，巩固其现状，新国酒突出的业绩，建立了良好的市场基础，在建立行业和消费者之间的认知度的同时，帮助其他系列产品拉起了更大的品牌推广空间，从而带动了白酒业绩的整体发展知情人说

数据显示，2018年上半年，洋河股份全省营收约78.39亿元，占总营收的53.90%，同比增长22.82%，

省外收入约67.04亿元，占总收入的46.10%，同比增长30.22%省内外收入差距进一步缩小，全国销售效果显著提升

安信证券的一份研究报告显示，2017年，河南，安徽，山东，河北，浙江市场洋河涨幅均超过20%，2018年洋河内部增长计划约为20%—30%，因此，省外市场的逐步开放将进一步巩固洋河的成长空间。

对此，招商证券在研报中指出，近几个月来，伴随着省内外渠道调整到位，库存降至较低水平，同时经销商利润逐步改善，渠道动能重新激活，洋河股份重回增长轨道。

值得注意的是，与其他上市酒企不同的是，2018年上半年，洋河股份经营活动产生的现金流量净额约为16.59亿元，同比增长约89%，

对此，洋河股份指出，主要是本期销售收入增加，销售商品和提供劳务收到的现金增加，导致经营活动现金流入的增幅大于经营活动现金流出的增幅。

巧合的是。

2018年上半年，贵州茅台经营活动产生的现金流量净额约为177亿元，同比增长约155%。

但是，作为毛阳成员五粮液，2018年上半年经营活动产生的现金流量净额为5.97亿元，较上年同期的31.65亿元下降超过81%。

对此，五粮液表示，主要是报告期收到的银行承兑汇票增加，支付的各项税费增加，购买商品支付的现金增加所致。

2018年上半年，中国白酒行业的一个重要信号是lsquo茂阳rsquo格局已经完全形成，谁也撼动不了，一位酒企人士对粮食财经特约，独家撰稿人王表示，其他酒企未来无法跻身三大葡萄酒行业，只能在五大行业在努力。

行业分析师，山东文和酒业集团总经理肖表示，在本轮白酒行业发展中，白酒市场正在走向寡头垄断以前一线品牌追逐超级大生意，二三线品牌与之格格不入，双方相安无事

但在挤压增长的背景下，一线白酒品牌为了抢夺市场空间，纷纷加快渠道下沉速度，其品牌和综合实力的优势也对二三线白酒企业和中小白酒企业形成了挤出效应

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